É seguro investir en letras do Tesouro? Que risco existe?

Á hora de buscar a mellor inversión, unha das opcións que máis interesa aos investidores é a débeda pública. Investir en débeda pública é unha opción dispoñible tanto para investidores institucionais como particulares e, aínda que ten as súas vantaxes, tamén conta con algunhas desvantaxes a ter en conta. Por iso, dentro destas opcións, encóntranse as letras do Tesouro.

As letras do Tesouro levan décadas sendo un dos investimentos máis populares entre os perfís conservadores. De feito, isto non é simplemente unha coincidencia, aínda que moitos poidan pensar que se trata dun boom. Este produto financeiro, emitido polo Estado español, preséntase como unha opción de baixo risco e cun funcionamento relativamente sinxelo. Con todo, quere isto dicir que está exento de riscos? Son unha opción que segue a ser unha boa alternativa tendo en conta o contexto económico actual?

Para que poidas comprender perfectamente que son as letras do Tesouro así como as súas vantaxes e desvantaxes, imos explicarte en detalle todo sobre elas así como a forma na que poden encaixar na túa estratexia financeira.

Que son as letras do Tesouro e como funcionan?

As letras do Tesouro son instrumentos de débeda a curto prazo que emite o Tesouro Público español. O obxectivo destas é financiar as necesidades inmediatas do Estado, sendo o seu prazo habitual variable entre 3, 6, 9 e 12 meses.

Hai que destacar que as letras se emiten ao desconto. Que quere dicir isto? Que o investidor paga hoxe un importe inferior ao valor nominal e, no momento do vencemento, recibe o 100% do valor nominal. Imos con un exemplo: se adquiriches unha letra por 970 euros, no momento do seu vencemento, recuperarías 1000 euros segundo o seu valor nominal.

É importante destacar que, tal e como se recalca na propia web do Tesouro público de España, trátase dun produto que non ofrece intereses periódicos. Por iso, quen inviste neste tipo de débeda pública, atoparase con que toda a rendibilidade se obtén pola diferenza entre o prezo de compra e o valor nominal.

Por que se consideran investimentos seguros?

É común escoitar que as letras do Tesouro contan cunha gran seguridade. Con todo, é así na realidade? A percepción de seguridade das letras do Tesouro baséase en que están respaldadas polo Estado español. Ten entón isto algún tipo de efecto? Neste caso, o impago considérase extremadamente improbable en economías desenvolvidas, como é a española, a cal pertence á zona euro.

Outro aspecto que fai considerar que se trata dun tipo de investimento seguro é que se trata dun investimento cunha vida curta. Isto reduce a exposición a fluctuacións de tipos de interese así como inestabilidade política.

Por estas razóns que mencionamos, tradicionalmente considéranse as letras do Estado como unha das formas máis seguras para poder preservar capital. Con todo, quere isto dicir que este tipo de investimento carece de riscos? En absoluto.

Que riscos teñen realmente as letras do Tesouro?

Aínda que o seu risco é baixo, isto non significa que as inversións non teñan ningún tipo de risco. É importante lembrar que toda inversión, por conservadora que sexa, leva algunhas ameazas latentes.

• Risco de inflación – Un dos riscos que máis se ignoran por parte dos investidores, sendo isto un erro importante, é precisamente a inflación. Se o IPC anual supera a rendibilidade da letra, entón o investidor perde poder adquisitivo real. Un exemplo deste caso atópase no ano 2022, instante no que as letras apenas ofrecían retornos próximos ao 1% mentres que a inflación en España pechaba preto do 5,7%.


• Risco de reinversión – Ao vencemento das letras, o investidor pode enfrontarse a tipos de interese máis baixos se decide reinvestir. É importante ter en conta que isto pode erosionar progresivamente o rendemento global do seu capital.


• Risco de mercado – É posible que o investidor decida vender a letra antes de que esta chegue ao seu vencemento. Neste caso, pode sufrir perdas se os tipos de interese suben nese período xa que as letras antigas serían menos atractivas.


• Risco país – Este é o risco máis improbable a pesar de que, en situacións excepcionais, ningún país está completamente exento de enfrontar crises de débeda.

Como se poden comprar letras do Tesouro?

1. Crea unha conta nunha entidade financeira que ofreza letras do Tesouro – Para poder proceder á compra de letras do Tesouro, é importante saber que necesitas unha conta dentro dunha entidade financeira, podendo ser tanto un banco como unha correduría de bolsa. ¡Importante! Lembra que non todas as entidades financeiras ofrecen letras do Tesouro.


2. Elixe o tipo de letra do Tesouro que queres comprar – As letras do Tesouro emítense en diferentes prazos e con distintas taxas de interese. É importante que, dependendo dos teus obxectivos de inversión, elixas o tipo de letra que mellor se adapte aos teus obxectivos.


3. Coloca a túa orde de compra – Unha vez escollida a cantidade que queres investir, é o momento de colocar a túa orde de compra. Lembra que a orde ten que estar colocada no prazo así como tipo de letra do Tesouro que queres comprar.


4. Agarda a subasta – As letras do Tesouro véndense en subastas públicas, as cales se levan a cabo de maneira periódica. Por iso, terás que agardar a que se realice a subasta correspondente.


5. Intenta manter as letras do Tesouro ata o seu vencemento – As letras do Tesouro preséntanse como un instrumento de curto prazo, polo que debes manter estas na túa conta ata o seu vencemento. Unha vez vencidas, recibirás o capital invertido máis os intereses correspondentes.

Letras do Tesouro vs alternativas seguras para rentabilizar o teu diñeiro

Se comparamos as letras do Tesouro con outros produtos de baixo risco, como son os depósitos bancarios ou as plataformas de financiamento colectivo como Inversa, observamos que o abanico de opcións ampliouse. Un aspecto que resulta de gran interese para os investidores.

Mentres que as letras ofrecen rendibilidades próximas ao 3% anual (situación a peche de abril de 2025 segundo indica o Tesouro Público), o crowdlending a curto prazo a empresas seleccionadas pode chegar a superar o 6% anual neto, con períodos de investimento iguais ou incluso máis curtos.

Con todo, hai que destacar que o crowdlending non conta co respaldo do Estado, como si sucede no caso das letras do Tesouro. A pesar diso, se este está ben diversificado e efectuando un análise de solvencia adecuado, pode presentarse como unha ferramenta complementaria para perfís conservadores, os cales buscan algo máis de rendibilidade sen expoñerse a produtos de risco elevado.

Chaves para investir en letras do Tesouro de forma consciente

Antes de lanzarte a investir en letras do Tesouro, valora:

• Perfil de risco real – Estás disposto a asumir o risco de inflación?


• O teu horizonte temporal – Canto máis curto sexa, máis sentido ten o produto.


• Obxectivos de liquidez – As letras son facilmente negociables no mercado secundario, pero non sempre en condicións favorables.

E lembra: combinar as letras con outras opcións como Inversa pode axudarche a mitigar o risco de perda de poder adquisitivo e mellorar a túa diversificación. Podes consultar máis estratexias de diversificación no noso artigo sobre inversiones a curto prazo.